伊利拟接盘辉山乳业 与蒙牛规模"暗战"或升级

 　　8月14日，界面报道伊利拟以15亿元入主辉山乳业，成为后者新的重组方，并接手整个辉山及其欠下的巨额债务。

　　对此，伊利集团方面回应财联社记者称：“我公司一直将上下游的管理作为公司战略的重要组成部分，此次伊利股份和优然牧业受邀参加辉山乳业重组竞标，项目还在商谈中，还存在不确定性，无可披露信息，如有实质性进展公司会发布公告。”此外，记者致电辉山乳业董事长杨凯及多位高管，对方电话均处无人接听状态。

　　事实上，伊利近期动作频繁。从收购赛科星及新西兰第二大奶源企业，到如今洽购辉山乳业资产，可以看出，伊利正在加大力度布局奶源。而其竞争对手、一直对收购颇为热衷的蒙牛乳业，近期则呈现出“收缩”迹象，出售君乐宝乳业股权更是引发热议。

　　“出售君乐宝会对蒙牛业绩产生影响，蒙牛目前处在一个相对收缩的阶段，伊利则处在一个相对扩张的阶段。” 乳业专家宋亮对财联社记者表示，两家企业都提出了千亿目标，但如果蒙牛仅凭自身的主业经营达到千亿存在一定困难，未来有可能还会进行一些较大规模的收购。

　　伊利和蒙牛的加减法

　　据界面报道，内蒙古优然牧业有限责任公司(下称“优然牧业”)在辉山乳业重组方遴选第二轮评审会议上提交了《内蒙古伊利实业集团股份有限公司及内蒙古优然牧业有限责任公司关于辉山乳业集团系列企业重整的投资方案》。

　　方案显示，该次重组方为内蒙古伊利实业集团股份有限公司(下称“伊利”)，并且伊利拟投资15亿元获得新辉山公司67%的股权。新公司的架构为优然牧业(出资1%，普通合伙人)、伊利及其他战略合作伙伴(出资99%，有限合伙人)共同出资设立有限合伙企业，与转股债权人共同持有新辉山公司股权。

　　对此，中国品牌研究院研究员朱丹蓬向财联社记者分析称，伊利拟接手辉山，或有振兴东北乳业的考量，辉山作为东北大型乳业公司，其重组是必然的。并且，辉山自身有奶源，其低温市场的基础，可以匹配伊利对产业端的需求，伊利的出手对其未来的核心竞争力会有很好的支撑。

　　引人关注的是，伊利近期动作不断，频频布局上游。7月11日，内蒙古赛科星繁育生物技术(集团)股份有限公司 (下称“赛科星”)发布收购报告书称，优然牧业将收购赛科星5.36亿股股份，占该公司总股本的58.36%，成为其控股股东。

　　财联社记者查询资料获悉，优然牧业由香港企业Yogurt Holding I (HK) Limited 100%持股，而这家香港企业由China Youran Dairy Holding Limited (Cayman) (下称“Youran Cayman”)100%持股，而伊利持有Youran Cayman 40%股份，可见，此番优然牧业对赛科星的收购除了是在补足自身奶源部分，也是在扩大伊利的上游奶源。

　　不仅如此，在8月2日，伊利子公司金港控股还支付约2.44亿新西兰元收购了新西兰 Westland Co-Operative Dairy Company Limited 100%股权，彼时，伊利方面表示通过该交易将获取优质、稳定的新西兰奶源，进一步提升竞争力，同时，有助于拓展伊利海外业务，丰富产品组合，提升公司整体品牌影响力。

　　而相对于伊利的动作频频，其竞争对手蒙牛近期在收购上声音稍显微弱，并且在伊利大肆收购的同时，还出售了其持有的君乐宝股份。

　　蒙牛董事会于6月30日对外宣布，内蒙蒙牛与鹏海基金及君乾管理订立股份转让协议，内蒙蒙牛向后两者出售石家庄君乐宝乳业有限公司51%的股份，该笔交易买方会以现金支付，总价为40.11亿元。

　　对此，蒙牛总裁卢敏放在7月20日达沃斯论坛期间接受媒体采访时称，“蒙牛目前有很好的品牌，需要对很有潜力、高毛利、高增长的品牌进行投入，获得更高质量的增长，出售君乐宝是为了回到高质量的发展。”

　　也有乳业专家指出，其实蒙牛也做了较为圆满的布局，在上游奶源方面有圣牧高科和现代牧业两家上市公司，未来乳制品企业都会加大力度布局奶源，从这个角度来看，蒙牛目前所掌握的奶源比较稳定。

　　新一轮跑马圈地或将开启

　　种种迹象表明，伊利、蒙牛都在积极布局奶源端的建设，对较好的奶源标的进行收购，同时，双方的业绩也在“你追我赶”。

　　伊利2018年财报显示，报告期内，公司实现营业收入789.76亿元，同比增长16.92%，归属于上市公司股东净利润为64.40亿元，同比增长7.31%;蒙牛同期实现营业收入689.77亿元，同比增长14.66%，净利润为30.43亿元，同比增长48.58%。

　　从数据中可以看出，蒙牛营收、净利增长速度较快，但是与伊利仍有较大差距，不仅营收相差百亿，净利润也只有伊利的近一半。

　　财联社记者查阅2016年和2017年蒙牛、伊利财报获悉，双方营收之间的差距从2016年的65.33亿元扩大到了2018年的99.99亿元，净利润的差距却从2017年的39.53亿元缩减至33.97亿元。

　　值得一提的是，虽然双方营收尚存在不小的差距，但均提出千亿目标。2017年，蒙牛提出2020年销售额和市值同时到达千亿的目标;伊利则提出2020年要进入全球乳业排名五强，同时营业收入突破千亿。

　　宋亮指出，从总体来看，伊利千亿目标看起来较容易实现。2018年营收实现双位数增长，今年收购新西兰第二大乳企，也会为营收增长提供帮助。

　　“伊利和蒙牛在市场上的差距主要在于渠道和产品。”宋亮进一步表示，“伊利在中国市场已经实现了全渠道布局，蒙牛的渠道下沉则相对弱一些;此外从部分品类的增长来看，伊利也要高于蒙牛，比如常温酸奶、婴儿配方奶粉。”

　　蒙牛旗下产品主要为液态奶、冰淇淋和奶粉，2018年分别实现营业收入593.89亿元、27.23亿元和60.17亿元。相对应的，伊利则分别实现营业收入656.79亿元、49.97亿元和80.45亿元。

　　对于2018年的财务数据，蒙牛方面表示，报告期内，常温产品销量有所提升，进一步增加市场份额;低温产品的市场份额接连第一，核心产品表现稳健;冰淇淋业务实现高单位数增长;奶粉业务在扭亏为盈的基础上，销售大幅增长。

　　“从目前双方在各个业务板块的差距上来看，婴儿配方奶粉行业中目前势头很盛的君乐宝从蒙牛旗下脱离，会使蒙牛的奶粉业务在未来受挫;冰品方面，伊利在泰国收购了当地最大的冰淇淋和冷冻食品分销企业Chomthana，这也将扩大伊利的冰品业务。”一位业内人士告诉记者。

　　不过，该人士补充道，“对于一直处于此消彼涨中的蒙牛和伊利，竞争会长期存在，伊利大肆扩张的时刻，蒙牛定然不会坐视，或许新一轮的跑马圈地很快会展开。”