酒鬼酒业绩费用齐升 中粮"助攻"亦难重回第一阵营

 　　8月20日晚间，酒鬼酒(000799.SZ)发布2019年上半年业绩报告，营收净利实现双增，但是从产品分类上看，高端产品营收占比较低，与目前白酒整体行业高端化现象不符。

　　“酒鬼酒本身不是头部酒企，高端化与‘茅五泸’差别很大，业绩的增长，放在二三线酒企的视野来看，增长架构属于合理。”酒水行业分析人士欧阳千里对财联社记者表示。

　　欧阳千里亦指出，目前酒鬼酒的挑战在于没有快速全国化匹配的资源。“重回第一阵营”和百亿目标是口号，当前百亿酒企比比皆是，差距已经被拉开，即便是有中粮助力，酒鬼酒重回第一阵营的可能性也不大。

　　遥远的“短期目标”

　　数据显示，2019年上半年，酒鬼酒实现营业收入7.09亿元，同比增长35.41%;归属于上市公司股东净利润1.56亿元，同比增长36.13%。该公司表示，营业收入的增长主要是由于内参及酒鬼系列收入增长。

　　具体来看，酒鬼酒产品主要分为内参系列、酒鬼系列和湘泉系列，在2019年上半年分别实现营业收入1.59亿元、4.69亿元和6804.03万元，分别同比增长56.13%、34.18%和41.75%。

　　尽管酒鬼酒全线产品均实现增长，但与销售目标仍相去甚远。在今年3月全国春季糖酒会期间举办的酒鬼酒战略发布会上，该公司曾高调提出了重回白酒第一阵营，“短期销售30亿、中期销售50亿、远期销售100亿”的目标。不过，即便是“短期目标”，与2018年实际取得的11.86亿元的成绩相比，仍相距近18亿元。

　　事实上，在酒鬼酒的“百亿大计”中，被内参酒销售公司总经理王哲称为“与茅台、五粮液、国窖1573齐名的中国高端白酒四大品牌之一”的内参酒被寄予厚望。据了解，该公司为全面推动内参系列的发展，于2018年末成立了内参酒销售公司。

　　王哲在酒鬼酒战略发布会上对外表示，内参酒短期要做到30亿以上的销售规模，进入中国高端白酒第一阵营，长期目标则是把内参酒打造成为百亿级单品。

　　财联社记者查阅资料获悉，2016年-2018年，内参酒营收分别为1.49亿元、1.77亿元和2.44亿元，分别占营收总额的22.80%、20.10%和20.56%。2019年上半年，内参酒在酒鬼酒公司中的营收占比为22%。从数据上看，虽然内参酒近年在保持增长，但是并未扩大在公司内部的营收占比。

　　对此，业内人士认为，该公司高端产品并不是主力产品，与目前白酒行业高端化增长并不一致，也与其他白酒企业高端产品是主力产品的现状不同。从内参酒的发展情况来看，想要达到既定目标较为困难。

　　白酒专家蔡学飞在接受财联社记者采访时表示，酒鬼酒作为区域酒企，由于主销市场与品牌高度限制，本身产品结构就无法做到以高端为主，目前酒鬼酒高端占比符合区域酒企产品高端化，客观地说酒鬼酒拥有一定的品牌优势，但是在整体名酒挤压竞争态势下，高端化与泛全国化需要更多的准备与调整优化。

　　“酒鬼酒内参增长幅度是正常的走向，”白酒专家袁野向财联社记者指出，目前白酒高端化，只有茅台具备了金融产品的属性，除了投资以外，普通消费的数量有限。

　　值得一提的是，与酒鬼酒业绩一同增长的还有该公司的销售费用。2019年上半年酒鬼酒销售费用为1.82亿元，同比增长31.23%，该公司表示销售费用的增长主要是因为广告费用增加。据了解，酒鬼酒为扩大广告宣传冠名 CCTV-5《直播周末》，CCTV-2与CCTV-10覆盖12个财经节目;内参酒冠名央视《对话》栏目等。

　　业内人士表示，按照酒鬼酒的体量来看，销售费用过高，而过高的销售费用将会直接影响到净利润，且投放广告的效果存疑。

　　针对一系列问题，财联社记者致电酒鬼酒相关工作人员，对方以不了解情况为由婉拒了采访。

　　中粮系高管频繁更迭

　　在披露上半年业绩的同时，酒鬼酒还发布了一则人事变动公告。公告称，8月20日，公司监事会收到监事周晨光的书面辞职报告，因工作变动原因，周晨光申请辞去所任酒鬼酒监事职务。

　　而此前的6月19日，酒鬼酒副总经理、酒鬼酒供销有限责任公司总经理李明因工作变动原因辞职;此外，4月8日晚间，酒鬼酒方面称，李士祎因工作变动原因，申请辞去所任的酒鬼酒董事、副董事长职务以及酒鬼酒董事会专门委员会相关职务。

　　自塑化剂风波后，中粮入主酒鬼酒，有中粮背景的高管纷纷进入酒鬼酒管理层。据不完全统计，酒鬼酒董事长王浩、总经理董顺钢，及辞任不久的副董事长李士祎均为中粮方面的代表，周晨光目前还担任中粮名庄荟国际酒业有限公司董事职务，李明也曾在中粮集团任职。

　　在业内看来，酒鬼酒的人事调整，应该是中粮为了推动酒鬼酒发展，进行集团资源整合的一部分，一定程度上有利于中粮对酒鬼酒的整合工作。

　　王浩也曾对外表示，自2015年中粮集团入主酒鬼酒以来，酒鬼酒在品牌建设、市场规模、销售业绩等方面均取得了提升。

　　从数据上看，2016年-2018年酒鬼酒的业绩的确处于增长状态，营业收入分别为6.55亿元、8.78亿元和11.87亿元，净利润分别为1.09亿元、1.76亿元和2.23亿元。不过，尽管其业绩较曾经的亏损阶段已有明显改善，其体量依旧较小。

　　此外，酒鬼酒投资设立的酒鬼酒河南有限公司、酒鬼酒河南北方基地销售公司，也于今年上半年宣告破产，被公司以不良资产进行了处置。从布局的角度看，酒鬼酒拓展北方市场受阻。

　　蔡学飞认为，酒鬼酒主要的问题是在中粮的助推下，如何完善高端品牌形象，并且借力实现产品结构升级与全国化布局，“总体来看，酒鬼酒存在高端产品占比过低，缺乏核心销售市场等问题。”